Questões da certificação C-Pro I

João, de 55 anos, trabalha como autônomo no setor de design gráfico há mais de 25 anos. Durante sua trajetória profissional, sempre priorizou a reinvestir os lucros do seu negócio e manter reservas de curto prazo para cobrir despesas emergenciais. Agora, com a aposentadoria se aproximando, ele está preocupado em estruturar melhor seu patrimônio para garantir estabilidade financeira no longo prazo. Atualmente, João possui uma reserva financeira de R$ 500.000,00, distribuída entre uma conta poupança e um CDB com liquidez diária. Ele pretende investir R$ 400.000,00 desse montante para construir uma carteira mais adequada à sua nova realidade, mantendo R$ 100.000,00 como reserva de emergência. Seus principais objetivos são preservar o poder de compra da sua reserva ao longo do tempo e garantir um fluxo de renda complementar quando decidir reduzir sua carga de trabalho. Para obter mais informações sobre suas opções, João procurou sua amiga Luiza, que trabalha no setor de investimentos. Durante a conversa, João ressaltou que não deseja correr grandes riscos e que valoriza segurança e previsibilidade, mas, ao mesmo tempo, busca um retorno acima da inflação para evitar a perda do valor real do seu patrimônio. Ele também mencionou que deseja um investimento com liquidez moderada, pois planeja começar a fazer retiradas programadas dentro de 5 a 10 anos. Diante desse cenário, Luiza apresentou diferentes possibilidades, destacando as características e impactos de cada opção sobre sua reserva financeira no futuro.

Um investidor aplica seus recursos em um título público pré-fixado de dois anos com cupom de 8% ao ano pago anualmente. O investidor precisará usar os recursos em outra finalidade em dois anos e deseja reinvestir quaisquer pagamentos intermediários em títulos públicos. O investidor comprou o título ao seu valor de face, que é de R$ 1.000,00. A estrutura a termo de juros comporta-se desde o momento da compra da seguinte forma:

Com base na movimentação das taxas, o retorno equivalente anual nominal obtido pelo investidor na operação foi:

• 8,11%
• 8,000%
• 7,703%
• 8,074%

A estrutura a termo da taxa de juros é um componente essencial na precificação de ativos e na elaboração de estratégias de renda fixa. Um investidor pretende alocar parte de seus recursos em títulos de crédito corporativo pré-fixados de baixo risco de crédito e sem opções de recompra pelo emissor. A escolha deve ser feita de forma a minimizar flutuações no valor de mercado dos títulos. O cenário econômico previsto inclui aumento da inflação e um ciclo de elevação da taxa básica de juros.

Considerando essas condições e as características dos títulos quanto à maturidade e ao cupom de juros, os títulos que devem ser escolhidos pelo investidor devem apresentar as seguintes características:

• Maior maturidade e maior cupom.
• Menor maturidade e menor cupom.
• Maior maturidade e menor cupom.
• Menor maturidade e maior cupom.

Ana deseja se proteger contra variações bruscas no preço da ação da empresa XPTO S.A. Ela deseja, futuramente, adquirir 10.000 ações dessa empresa, atualmente cotada a R$100,00. Para isso, Ana adquire 10.000 opções de compra europeias com preço de exercício de R$95,00, vende 20.000 opções de venda europeias ATM (at the money) e compra 10.000 opções de compra europeias com preço de exercício de R$105,00. O custo total para se montar essa estratégia foi de R$10.000,00, e todas as opções têm a mesma data de exercício.

Se, na data de exercício das opções, a ação estiver cotada a R$103,00, Ana deve:

• Exercer as opções com preço de exercício de R$95,00 e não exercer as opções com preço de exercício de R$105,00, auferindo um lucro de R$70.000,00.
• Não exercer as opções com preço de exercício de R$95,00 e exercer as opções com preço de exercício de R$105,00, auferindo um lucro de R$40.000,00.
• Não exercer as opções com preço de exercício de R$95,00 e exercer as opções com preço de exercício de R$105,00, auferindo um lucro de R$70.000,00.
• Exercer as opções com preço de exercício de R$95,00 e não exercer as opções com preço de exercício de R$105,00, auferindo um lucro de R$40.000,00.

Paula, especialista em investimentos, assessora o gerente da sua instituição sobre a realização de uma operação de arbitragem para um cliente. Ela notou que as ações da empresa XYZ estão sendo negociadas a R$ 50,00 na Bolsa de Valores, enquanto o contrato futuro para as ações dessa empresa está sendo negociado a R$ 52,00. A opção de compra para a mesma data e com preço de exercício de R$52,00 está sendo negociada ao preço de R$1,00.]

Paula deve orientar o gerente, de modo que ele instrua o cliente da instituição a, simultaneamente:

• Comprar opções de comprar e venda contratos futuros da empresa.
• Vender ações e comprar contratos futuros da empresa.
• Vender opções de comprar e compre contratos futuros da empresa.
• Comprar ações e vender contratos futuros da empresa

Um gerente bancário está em dúvida sobre a direção dos preços no mercado de títulos de dívida, isto é, se os preços dos ativos irão subir ou cair. Ao conversar com um dos especialistas de investimentos da instituição bancária, este lhe chama atenção para as previsões de aumento da taxa de inadimplência.

O gerente, tendo entendido a explicação do especialista, deve orientar a seus clientes que aguardem:

• Uma queda nos preços, já que uma taxa maior de inadimplência pode levar os investidores a exigirem rendimentos menores nos títulos de dívida e, consequentemente, a uma queda nos preços desses ativos.
• Um aumento nos preços, já que uma taxa maior de inadimplência pode levar os investidores a exigirem rendimentos menores nos títulos de dívida e, consequentemente, a um aumento nos preços desses ativos.
• Um aumento nos preços, já que uma taxa maior de inadimplência pode levar os investidores a exigir rendimentos mais altos nos títulos de dívida, o que se traduz em um aumento nos preços desses ativos.
• Uma queda nos preços, já que uma taxa maior de inadimplência pode levar os investidores a exigir rendimentos mais altos nos títulos de dívida, o que se traduz em uma queda nos preços desses ativos.

Júlia, acionista majoritária da empresa ABCD S.A., aposta que o mercado estará bastante volátil nos próximos meses. Ela procura um especialista de investimentos que a ajude a construir uma estratégia que utilize opções e lhe permita lucrar caso o preço da ação ABCD S.A., atualmente cotada a R$100,00, oscile mais do que 10%.

O especialista deve recomendar que Júlia utilize a seguinte estratégia:

• Vender duas opções de compra ao preço de exercício de R$90,00 e comprar quatro opções de compra ao preço de exercício de R$110,00.
• Comprar duas opções de compra ao preço de exercício de R$90,00 e vender quatro opções de compra ao preço de exercício de R$110,00.
• Comprar duas opções de compra ao preço de exercício de R$90,00 e vender duas opções de compra ao preço de exercício de R$110,00.
• Vender duas opções de compra ao preço de exercício de R$90,00 e comprar duas opções de compra ao preço de exercício de R$110,00.

Fred, um investidor de varejo interessado em diversificar sua carteira, procurou Amanda, sua gerente no banco, para saber mais sobre as possibilidades abertas pela Resolução CVM 175. Ele descobriu que os Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs), que antes eram restritos aos investidores institucionais, passaram a ter algumas alternativas disponibilizadas ao público de varejo. Contudo, Fred ainda tem dúvidas sobre prazos de resgate, ratings, tipos de cotas e os riscos envolvidos nesses fundos. Amanda precisa orientá-lo adequadamente, considerando as normas estabelecidas pela RCVM 175 e as características de cada tipo de cota de FIDC.

A orientação mais adequada que Amanda, como gerente no banco, deve oferecer a Fred é:

• Com a RCVM 175, você pode adquirir tanto cotas seniores quanto subordinadas de qualquer FIDC, pois a nova regra não impõe limitações para investidores de varejo.
• Investir em FIDCs oferecerá maior segurança para sua carteira, pois a desintermediação financeira naturalmente reduz o risco de crédito e torna os fundos menos arriscados.
• A RCVM 175 permite a compra de cotas seniores em FIDCs abertos, com rating obrigatório e resgate em até 180 dias, oferecendo uma forma regulada de diversificação.
• A RCVM 175 garante retornos estáveis em todos os FIDCs, independentemente do desempenho dos créditos subjacentes, facilitando o planejamento de longo prazo.

Um especialista de investimentos foi apresentado a dois produtos financeiros. O primeiro é uma nova chamada de capital de um Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI) negociado em bolsa, com níveis de menor grau de senioridade, como mezanino e subordinadas. Esse CRI não possui amortizações intermediárias. O segundo é um Fundo de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) aberto, com amortizações constantes e apenas dois níveis. Ambos os ativos possuem o mesmo nível de risco de crédito. Aristides, cliente e investidor qualificado, busca produtos com características mistas de renda variável e renda fixa, e tem baixa necessidade de liquidez.

Baseado nas preferências do cliente e no tipo de produtos apresentados pela instituição financeira, o produto a ser oferecido a Aristides é:

• CRI com cotas mezanino
• FIDC com cotas mezanino
• FIDC com cotas subordinadas
• CRI com cotas subordinadas

Gustavo está interessado em investir em uma determinada empresa do setor de tecnologia. Essa empresa tem seu capital aberto na B3 em duas classes de ações: ON e PN. O estatuto da empresa determina que: I) O dividendo mínimo seja correspondente a, pelo menos, 25% (vinte e cinco por cento) do lucro líquido do exercício; II) As ações preferenciais possuem direito ao recebimento de dividendo, por ação preferencial, pelo menos 10% (dez por cento) maior do que o atribuído a cada ação ordinária.

Sabendo-se que a empresa negocia 74.000.000 ações, sendo 30% preferenciais, e que o lucro líquido anual projetado para a companhia é de R$16.350.000.000,00, os dividendos mínimos estimados por ação ON e PN devem ser, respectivamente, de:

• R$ 37,57 e R$ 41,33
• R$ 53,63 e R$ 58,99
• R$ 50,21 e R$ 55,24
• R$ 55,24 e R$ 60,76